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心連心化肥（1866）2013年一季實(shí)現(xiàn)收入10.055億元人民幣（ 下同）， 增長(zhǎng)1.2%， 核心凈利潤(rùn)1.122億元， 大幅增長(zhǎng)104.6%。2013年一季度收入占此前預(yù)測(cè)值的19.4%，核心凈利潤(rùn)占此前預(yù)測(cè)值33.1%。公司下半年將會(huì)擴(kuò)產(chǎn)，今年一季度收入基本符合此前預(yù)期，公司一季度毛利率增長(zhǎng)高于此前預(yù)期，導(dǎo)致核心凈利潤(rùn)比此前預(yù)期要高一些。 今年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)回暖不明顯，國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格一季度緩慢下行。國(guó)內(nèi)無(wú)中塊煤炭基準(zhǔn)價(jià)一季度平均價(jià)為1,170元/噸，同比下降15.6%。環(huán)渤海動(dòng)力煤一季度平
30 2013-05
港股拗腰上，上周五收23,321點(diǎn)，主板成交依然偏低，只有555億元，全周日均成交約570億元。恒指今年二月見(jiàn)頂調(diào)整，還需多久才再見(jiàn)上次23,945點(diǎn)高位，要睇成交走勢(shì)。 心連心化肥（01866）四月發(fā)力，上周五升6.7%至3.15元，大半個(gè)月累升約五成，買盤強(qiáng)勁。今年首季盈利再升104.6%至1.12億元人民幣。由于煤是生產(chǎn)化肥的主要燃料，占銷售成本約六成，去年以來(lái)煤價(jià)持續(xù)下跌，今年第二季每噸價(jià)格再較首季跌100元人民幣，有利化肥生產(chǎn)商成本結(jié)構(gòu)。 心連心的產(chǎn)品是尿素，復(fù)合肥及甲醇，相關(guān)新產(chǎn)能將
14 2013-05
中國(guó)心連心化肥（01866）截至今年3月底止第一季純利1.12億元人民幣，按年大幅上升112%，主因受惠于煤炭及鉀肥等原材料價(jià)格下跌。心連心近期非常強(qiáng)勢(shì)，升勢(shì)料可持續(xù)。 雖然心連心第一季銷售收入僅上升1%至10.06億元人民幣，但由于銷售成本下降9%，令毛利大幅上升63%至約2.31億元人民幣。集團(tuán)的主要產(chǎn)品─尿素、復(fù)合肥及甲醇的毛利率均有明顯改善，推動(dòng)其整體毛利率由2012年第一季度的14.2%大升8.7個(gè)百分點(diǎn)至22.9%。 在制造包括化肥的大部分化工原料過(guò)程中，均會(huì)消耗大量熱能，而制造熱能
14 2013-05
《申銀萬(wàn)國(guó)研究（香港）分析員 陳鳳珠》:中國(guó)心連心化肥（０１８６６）：集團(tuán)主要生產(chǎn)甲醇、復(fù)合肥及尿素，首季甲醇及復(fù)合肥銷售上升及尿素的平均價(jià)格增加，帶動(dòng)盈利增長(zhǎng)逾倍。目前煤炭占公司銷售成本約六成，今年煤價(jià)持續(xù)回落有助維持毛利率，而尿素四廠亦將于８月建成投產(chǎn)，四廠新增尿素產(chǎn)能的成本較目前低１６％，同時(shí)今年產(chǎn)能貢獻(xiàn)達(dá)１６萬(wàn)噸，令集團(tuán)總尿素產(chǎn)能達(dá)到１４６萬(wàn)噸。雖然行業(yè)仍然出現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩，但由于行業(yè)較為分散，產(chǎn)能處于３０萬(wàn)噸以下的企業(yè)占約市場(chǎng)的四成，而中國(guó)心連心化肥致力擴(kuò)大規(guī)模，以增加市占率。由于內(nèi)地近年
08 2013-05
耀才證券資料研究部副經(jīng)理植耀輝：心連心前景高看一線，雖然股價(jià)已急升，但以其現(xiàn)價(jià)市盈率仍只有8.7倍，估值依然有吸引力。當(dāng)然，由于短期累升不少，故相信股價(jià)有調(diào)整可能，一旦調(diào)整至2.75元水平，建議可考慮吸納亦作中線持有，首個(gè)目標(biāo)3.5元，以2.4元作止蝕。
08 2013-05
公司一季度業(yè)績(jī)?cè)俪袌?chǎng)預(yù)期：13 年一季度公司業(yè)績(jī)?cè)俅纬袌?chǎng)預(yù)期，盡管今年一季度尿素市場(chǎng)售價(jià)表現(xiàn)平穩(wěn)，而甲醇、復(fù)合肥等產(chǎn)品售價(jià)較去年同期略有下滑，但因煤價(jià)亦較同期明顯回落，且公司在成本控制方面出色，故一季度各業(yè)務(wù)毛利率明顯提升，業(yè)績(jī)極為靚麗。公司近年來(lái)業(yè)績(jī)一直保持穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)，即使在因罕見(jiàn)干旱造成春耕旺季行情慘淡的 2010 年，公司的凈利潤(rùn)仍然保持了良好的增長(zhǎng)。我們認(rèn)為這主要得益于管理層良好的市場(chǎng)判斷力。 從各產(chǎn)品銷售價(jià)格和銷量來(lái)看，13 年 1 季度各產(chǎn)品同比跌漲互現(xiàn)，量?jī)r(jià)變動(dòng)并非盈利大增
02 2013-05
近期公司已經(jīng)公布了第一季業(yè)績(jī)，表現(xiàn)強(qiáng)勁，利潤(rùn)按年同比增長(zhǎng)106%，主要原因是煤價(jià)回落，而煤價(jià)占公司銷售成本約60%。股價(jià)近期已連續(xù)大升，而歷史市盈率是7.5倍，股息3.2%。以往公司的成交量偏低，本身的強(qiáng)勢(shì)也有一定的依據(jù)。目標(biāo)價(jià)3.2港元，止蝕價(jià)2.1港元。
02 2013-05
中國(guó)心連心（01866）：公司公布首季盈利增長(zhǎng)104.6％至1.12億人民幣，期內(nèi)收入增加1.2%至10.06億人民幣，毛利率大幅增加8.7個(gè)百分點(diǎn)至22.9%，主要是由于煤價(jià)下跌，令集團(tuán)整體成本可持續(xù)改善，由于料計(jì)今年煤價(jià)儲(chǔ)維持下行趨勢(shì)，相信毛利率可維持在20%以上。集團(tuán)今年8月底將會(huì)有新生產(chǎn)線投產(chǎn)，尿素產(chǎn)應(yīng)可提升至210萬(wàn)噸，產(chǎn)能上升料可拉動(dòng)銷售增長(zhǎng)。目標(biāo)2.8元，止蝕于2.36元。（建議時(shí)股價(jià)2.58元）
02 2013-05
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